14/7/2026
早安星期二☕，霍尔木兹海峡又闹事了。
美股下跌，亚洲大跌，黄金大跌。
FBM KLCI 收在 1,698.44点，上涨 0.41%。
马股全场 440股上涨、653股下跌、533股平盘，成交30.9亿股，值RM22.3亿。
指数上涨主要依靠种植与银行大型股，并非全面回升。
种植指数大涨2.01%，能源升0.58%、电讯升0.56%、工业产品升0.52%、金融升0.49%；科技指数则跌1.77%，公用事业跌0.82%，消费跌0.58%。
联种植涨76仙、KLK涨28仙、SD Guthrie涨21仙；MPI跌RM1.70、F&N跌76仙、Petronas Dagangan跌34仙。
亚洲股市明显分化：韩国暴跌8.95%、日本跌1.92%、上海跌2.06%、深圳跌3.48%，香港微升0.16%。
美股盘中转弱，道指跌约0.26%、标普500跌0.44%、纳指跌1.01%。
今天的 Morning Coffee，我们会重点看：
油价再次大涨原因
马股4大风险
市场经济 MARKETS
| ▲ | FBMKLCI | 1,698.44 | +0.41% |
| ▼ | KL TECHNOLOGY | 70.99 | -1.77% |
| ▼ | S&P 500 | 7,521.70 | -0.71% |
| ▼ | BITCOIN | $62,244.75 | -2.94% |
| ▲ | BRENT OIL | $80.47 | +5.87% |
| ▼ | GOLD | $3,992.00 | -3.12% |
市场概况：
全球市场在星期一多数下跌，除了马来西亚，新加坡和香港。
马股方面，今日上涨股440支，下跌股则有653支。
马股科技指数出现大跌，原因是韩国指数大跌9%，拖累指数下跌1.77%。
大宗商品方面，黄金大跌3.12%，原油大涨5.87%。
大马橡胶产量
大马5月天然橡胶产量按月增长9.1%至20,198公吨，看似出现反弹，但与去年同期相比仍减少16.7%。
更值得关注的是，当月进口量暴增36.3%至75,416公吨，相当于本地产量约3.7倍；出口则按月减少23.1%至28,741公吨。
单看这组数据，大马已不像过去那样依靠大量国产橡胶供应整个产业链。
DOSM的统计定义说明，进口天然橡胶除了供本地使用，也可以用于加工、制造及之后重新出口。
大马拥有手套、轮胎、胶线及其他橡胶制品生产能力，因此部分进口原料会在国内加工后，以更高附加值产品重新出口。
5月全国89.4%的天然橡胶产量来自小园主，大型橡胶园仅贡献10.6%。
当供应过度依赖分散的小园主，天气、树病、肥料成本、胶价及劳动力变化都会直接影响产量。
区域橡胶组织过去也指出，大马生产长期受到叶病、气候不确定、肥料投入不足、成本上升，以及土地转种其他经济作物影响。
供应压力已经反映在价格和库存。
5月废胶平均价格按月上涨8.2%至每公斤747.78仙，浓缩乳胶上涨1.1%至763.16仙；天然橡胶库存则减少6.2%至122,658公吨。
这对下游公司的影响取决于它们能否转嫁原料、汇率和运输成本。
拥有稳定采购渠道及高附加值产品的企业，较能吸收价格波动；依靠低价竞争的生产商则可能面对赚幅压力。
与此同时，原油上涨会提高合成橡胶成本，部分制造商可能重新增加天然橡胶用量，进一步支撑需求。
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原油为什么大跌油价再次大涨原因
霍尔木兹再起风暴，油价一夜暴冲5%
油价这轮急升，核心并不是全球突然缺油，而是市场重新为霍尔木兹海峡加入“战争风险溢价”。
美伊短暂停火出现裂痕后，双方恢复大规模导弹与无人机攻击；伊朗再次宣称关闭霍尔木兹海峡，美国则宣布恢复针对伊朗的海上封锁，并提出对通过海峡的货物收取相当于货值20%的安全补偿安排。
周一美盘时段，布伦特原油涨约4.4%至每桶79.36美元，WTI涨约4.5%至74.60美元。
霍尔木兹海峡的重要性，在于战前约五分之一的全球石油供应经过这里。
即使油田和炼油厂没有被摧毁，只要油轮减少通行，船东、保险公司和贸易商便会提高报价。战争险保费、船员津贴、运输时间和延误成本都会上升，最终反映在原油现货与期货价格。
伊朗声称海峡关闭，美国却表示仍有船只通过，正是这种无法确认实际运输能力的混乱，迫使交易员先买入原油避险。
油价上涨也会迅速传导至其他市场。
能源成本上升可能推高运输、航空、化工、包装和食品生产成本，增加通胀回升风险。
美国国债收益率因此走高，市场担心联储局必须维持较高利率更久；科技与高估值股票则因折现率上升而承压。
周一美国十年期国债收益率升至约4.60%，标普500和纳斯达克同步下跌。
对马股而言，上游油气生产、钻井、海事支援及部分油服公司通常较受油价上涨支持；航空、物流、制造及依赖石化原料的企业则面对成本压力。
不过，油价能否维持在80美元以上，取决于实际出口是否受阻，而不是政治人物单方面宣称海峡“关闭”或“开放”。
马股4大风险
马股下半年4道关，不是经济差那么简单
丰隆投行指出，马股下半年面对的四项主要风险，分别是全球供应链持续受阻、美元重新走强、提前举行全国大选的不确定性，以及富时隆综指可能从30只成分股扩大至50只。
值得注意的是，这并不是经济衰退预测。
该行反而将大马2026年经济增长预测从4.5%上调至4.7%，主要受到电气与电子出口支撑。
第一项风险是供应链恢复速度可能远慢于战事降温速度。
即使中东局势缓和，港口拥堵、船期错乱、货柜重新调配及保险成本也需要数月修复。
丰隆投行指出，疫情后的全球供应链压力指数曾在经济重开后维持高位约一年；该指数与综指过去呈约25%的反向关系。相关性不算强，但足以影响制造商赚幅与市场情绪。
第二项是美元。
若油价推高美国通胀，联储局可能继续保持偏紧政策，美债收益率和美元便可能处于高位。
美元走强通常会对令吉及外资流向形成短期压力，同时增加进口机器、原料和美元债务成本。
丰隆投行把2026年平均美元兑令吉预测调整至4.10，但仍预计令吉年底回升至4.05。
第三项是政治风险。
柔佛州选举后，市场对2026年第四季提前举行第16届全国大选的预期升温。
选举本身未必对股市不利，真正的风险在于选后能否组成稳定政府。
若再次出现悬峙国会，投资者可能暂缓投入，等待大型工程、税务政策及财政改革方向明确。
第四项则是纯粹的指数技术风险。
若综指从30只扩大至50只，现有成分股的总影响力预计降至83.7%至83.9%，银行和公用事业权重可能明显被稀释。
被动基金需要卖出部分现有蓝筹，再买入新纳入的汽车、博彩、房地产信托、港口和科技股，短期可能形成换仓压力，但也能让综指更全面反映大马经济结构。
大马基本面仍有支撑，但下半年指数表现可能高度分化，外汇、政治及指数调整带来的波动，可能比企业盈利本身更快影响股价。
新闻 NEWS
柔州大胜推高选举行情
种植股撑起马股
Tanco港口获批
米乐斯收购Movon
PRG董事部裂痕扩大
大马股市 UPs & DOWNs
🟢上涨股
HENGYUAN 油价大涨，炼油厂利好，单日 +12.1%
TANCO 港口计划获批，单日+23.1%
🔴下跌股
SKYECHIP 科技走软，单日-3%
AAX 油价大涨，成本或上升，单日-1.7%
国外财经&趣事 NEWS
星展市值突破两千亿，新加坡迎来巨无霸。
星展集团成为新加坡证券市场首家市值突破2,000亿新元的上市公司。
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该股今年以来累计上涨约26%，明显领先多数区域银行。
这项纪录的重要性，不只是一家银行股价创新高。
新加坡交易所长期面对大型科技公司不足的问题，主要指数仍由银行、地产及电讯公司主导。
星展突破2,000亿新元，意味着一家本地银行的规模已经足以成为整个新加坡资本市场的核心资产，也进一步提高金融板块对海峡时报指数及机构投资组合的影响。
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