17/8/2026
早安星期一☕，建筑领域近期非常热。
KLCI 报 1,727.39点，跌7.32点或0.42%。大市并非单纯由几只权重股拖低。
当天公布的第二季GDP增长 6.0%，不仅高于第一季的5.4%，也超过经济学家原先5.8%的预测。
按季经季调增长更达到2.5%。出口、国内需求、E&E及AI相关需求、LNG生产恢复和数据中心投入营运都在贡献增长。
强劲GDP同时降低了国家银行进一步放松货币政策的必要性。
再加上KLCI此前已经上涨，宏观利好有相当部分已经反映在估值里。于是市场开始从追宏观数据，转向检查企业盈利、利润率和下半年订单。
金融服务指数下跌，Public Bank跌3仙至RM5.13；Tenaga跌2仙至RM14.48；IHH跌7仙至RM8.20。
Maybank及CIMB则基本持平。
外国投资者一周内净买入约 RM19亿马来西亚政府债券，同时净卖出约 RM4.37亿本地股票。
令吉则维持在约 RM4.087兑1美元附近。
美国零售销售转弱，令美元和美联储加息预期降温，对令吉有支撑；但中东局势以及美联储官员偏鹰言论限制进一步升值空间。市场短期主要交易区间仍集中在RM4.08至RM4.10。
今天的 Morning Coffee，我们会看：
POS连亏32个季度
建筑股有望？
市场经济 MARKETS
| ▼ | FBMKLCI | 1,727.39 | -0.42% |
| ▼ | KL TECHNOLOGY | 78.88 | -0.37% |
| ▼ | S&P 500 | 7,785.76 | -0.17% |
| ▲ | BITCOIN | $63,290.00 | +0.40% |
| ▲ | BRENT OIL | $88.52 | +1.67% |
| ▲ | GOLD | $4,379.95 | +0.70% |
市场概况：
全球市场在星期五都上涨，除了马来西亚和香港，是唯一下跌的指数。
马股方面，今日上涨股538支，下跌股则有619支。
马股科技指数出现下跌，尽管亚洲科技股上涨。
大宗商品方面，黄金涨约0.70%，原油上涨1.67%。
中国新增贷款萎缩
中国7月新增贷款创纪录萎缩，家庭与企业同时降低借贷
中国7月信贷数据出现罕见收缩。根据中国人民银行数据推算，当月人民币新增贷款减少3,400亿元人民币，创有纪录以来最大单月萎缩，也是2026年以来第二次出现负增长。
疲弱并非只来自企业：居民贷款单月减少约4,603亿元，企业贷款亦减少约1,300亿元，反映房地产、消费以及企业投资端的融资需求仍然偏弱。
今年首七个月，中国新增人民币贷款累计约10.38万亿元，明显低于去年同期的12.87万亿元。
传统上7月本来就是银行放贷淡季，因为金融机构通常会在6月底季度结算前集中放贷，但今年跌幅明显超过一般季节性波动。
与此同时，M2货币供应同比增速放缓至7.7%，社会融资规模存量增速约7.4%。
这组数据反映中国当前的问题正在由“资金价格太高”转向“借款意愿不足”。
即使贷款利率持续下降，家庭在房地产调整期间仍偏向降低负债，企业也更加谨慎扩张。
人民银行表示将继续采取措施支持实体经济，同时强调观察信贷状况不能只看银行贷款，也需要结合政府债券、企业债券及股权融资等更广泛融资渠道。
POS连亏32个季度
大马邮政连续32季亏损，第二季再亏RM4346万
大马邮政（Pos Malaysia）2026财政年第二季继续录得亏损，净亏损 RM4,346万，较去年同期RM4,541万略为收窄；营收则由RM4.42亿增长至约RM4.81亿。
加上首季亏损RM1,954万，公司上半年累计净亏约RM6,300万，但较去年同期RM8,694万有所改善，上半年营业额亦增长8.2%至RM9.83亿。
这也意味着大马邮政自2019财政年第二季开始，已经连续32个季度没有录得季度净利。
今年第一季公布时还是连续31季亏损，第二季继续见红后纪录进一步延长。传统信件数量长期下降、电商平台逐渐建立自营物流体系、快递行业价格竞争激烈，一直是邮政核心业务面对的结构性压力。
与此同时，航空、物流、数码认证、数据服务及Pos Ar-Rahnu等新业务正在改善整体收入结构。
建筑股上涨趋势
下半年还有RM140亿公共工程催化剂
BAT Malaysia 这次不是普通赚少了，而是自1999年合并成现在的公司形态以来首次出现季度亏损。
第一季营业额从去年同期约3.22亿令吉直接腰斩到1.60亿令吉，净利从赚2327万令吉变成亏3515万令吉。
BIMB Securities估计，如果项目按计划推进，下半年可能有超过RM140亿大型公共基建合约进入颁发阶段，包括价值约RM70亿至RM80亿的槟城Mutiara LRT第二及第三配套、约RM40亿的霹雳—槟城供水计划，以及约RM37亿的Langat 2第二阶段滤水厂工程。
产业本身的工程量也仍在扩张。
统计局数据显示，2026年第二季建筑工程完成价值同比增长8.8%至RM478亿；第一季则为RM465亿。
上市建筑商的国内新合约在第二季达到约RM169亿，将上半年累计订单推高至RM277亿。
与过去主要依赖政府铁路、公路项目不同，这一轮建筑订单还有数据中心支撑。数据中心、工业厂房、电力输送、变电站以及水务基础设施已经成为新的工程来源。
CIDB数据显示，今年首五个月主要建筑合约总值已达到约RM854亿。不过，部分大型公共项目仍有延误风险，例如RM310亿的MRT3继续面对推迟，而Johor e-ART的项目规模也可能由原先约RM100亿缩减至RM60亿至RM70亿。
Wall Street’s New Shopping List
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新闻 NEWS
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大马股市 UPs & DOWNs
🟢上涨股
RANHILL 突破18年新高，单日 +12.70%
YTL 数据中心主题持续，单日+2.70%
🔴下跌股
PMETAL 股价徘徊，单日-3.5%
GAMUDA 股价回调，单日-2.4%
国外财经&趣事 NEWS
AI把台湾GDP预测直接推高至11.05%
台湾政府再次大幅上调2026年经济增长预测，将全年GDP增长率由5月份预测的9.64%提高至11.05%。
如果实现，将成为台湾自1987年增长12.75%以来、接近40年最强劲的一年。第二季GDP增长亦被小幅修正至12.93%，显示AI相关出口及投资的增长速度继续超过原先预期。
核心动力仍然来自半导体、AI服务器、高性能运算以及全球云端服务商的资本开支。台湾拥有台积电等全球关键半导体制造商，也是Nvidia、Apple及大型云端公司的重要供应链基地。
随着AI基础设施投资继续扩大，台湾政府目前预计2026年出口将同比增长41.07%，成为1976年以来最快增速。相比今年的高速扩张，2027年GDP增长预计回落至约6.04%，反映高基数效应逐渐出现。
高速增长并没有同步带来失控的通胀。台湾政府目前预测全年CPI上涨约2.07%，只略高于央行2%的参考水平。
因此，经济增长强劲并不必然意味着货币政策立即收紧，市场继续关注台湾央行9月17日的利率会议。
对台湾经济而言，目前最大的变化是AI已经从单纯推动几家半导体公司盈利，进一步影响出口、私人投资以及整体GDP增长速度。
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