20/7/2026
早安星期一☕，世界杯刚结束，刚看完吗？
美股下跌，马股上涨。
FBM KLCI 收在 1,731.45点，涨 0.54%
表面上很强，但全场下跌股690只，多过上涨股413只，说明资金不是全面扩散，而是集中买入银行、部分种植和防守蓝筹。
推动力来自两个方向：第一，外资继续回流；第二，大马第二季GDP初估增长5.8%，比市场预期更强，让资金重新相信本地基本面。
板块里面，金融服务涨1.11%，是撑住综指的主力；MAYBANK涨至RM11.20，PUBLIC BANK涨至RM5.25，CIMB也走高。
相反，科技指数跌2.86%，FBM70、小资本股、ACE市场都下跌，反映AI和科技股经过前一轮冲刺后开始降温。
这不是risk-on狂欢，而是资金从高波动题材股撤出，回到银行、种植和有盈利能见度的公司。
韩国KOSPI跌6.37%，台湾跌6.47%，日本Nikkei跌4.03%，中国深证跌5.40%，科技链和AI链明显被抛售。
美股也偏弱，道指跌0.77%，S&P 500跌1.01%，NASDAQ跌1.40%。
今天的 Morning Coffee，我们会重点看：
KWAP投资失败
银行股卷土重来
市场经济 MARKETS
| ▲ | FBMKLCI | 1,731.45 | +0.54% |
| ▼ | KL TECHNOLOGY | 70.24 | -2.86% |
| ▼ | S&P 500 | 7,457.69 | -1.01% |
| ▼ | BITCOIN | $64,318.25 | -0.74% |
| ▲ | BRENT OIL | $88.10 | +4.60% |
| ▲ | GOLD | $4,017.32 | +1.02% |
市场概况：
全球市场在星期五都下跌，除了马来西亚，是唯一上涨的指数。
马股方面，今日上涨股413支，下跌股则有690支。
马股科技指数出现大跌，因为国外科技股大跌，拖累指数下跌2.86%。
大宗商品方面，黄金涨约1.02%，原油大跌4.6%。
Apple重回全球市值最大公司
Apple重新超过Nvidia，成为全球市值最高公司。
7月17日Apple市值约US$4.88 trillion，Nvidia约US$4.86 trillion；Nvidia当天跌约3.5%，让Apple自2025年4月以来首次重回全球市值第一。
Apple不是突然在AI技术上全面领先，而是市场对AI交易开始换角度。过去一年，资金几乎把Nvidia当成AI时代最大赢家，愿意给它非常高的估值。
但7月以来，芯片股开始回调，费城半导体指数从高位回落近19%，投资者开始追问：AI资本开支能不能长期维持？数据中心建设会不会过热？Nvidia的增长速度是否已经被股价提前反映？
Apple的优势刚好相反。
它不是最激进的AI烧钱公司，但有强大的硬件生态、服务收入、用户黏性和现金流。
市场现在把Apple看成一种“低AI资本开支、高商业化能力”的巨头：它不一定要自己训练最贵模型，也可以通过iPhone、Siri、服务订阅和生态入口，把AI变成功能升级和换机理由。
Apple重夺第一，代表市场从“谁买最多GPU”转向“谁能把AI变成可持续利润”。
KWAP投资失败
公共资金风控被放到台前
KWAP的eFishery事件，已经不只是一个投资亏损，而是公共资金投资风控问题。
KWAP确认，它在印尼水产科技公司eFishery的总投资为RM163.4 million，占该公司约2.51%股权。
公司表示，正在通过所有可行途径最大化追回投资，并已完成内部调查和投资流程审查。
事件的严重性在于，eFishery不是普通经营失败，而是涉及财务报表操纵和虚假陈述。
印尼法院已在4月29日判处eFishery联合创办人兼前CEO Gibran Huzaifah九年监禁，罪名涉及挪用资金和洗钱。
财政部也表示，KWAP是被一场“有计划的欺诈”误导投资。
KWAP强调，它只是少数股东，其他受影响投资者还包括国际机构。
问题是，对退休基金来说，市场最关心的不是“亏损占基金规模多少”，而是尽调、投后监督和投资委员会机制有没有漏洞。
KWAP称已加强私募投资方法，包括更分散组合、与有经验基金经理共同投资、加强投后监控，以及更密切监督组合公司的重大变化。
银行股卷土重来
银行股重新变主角，资金回到最能代表经济的板块。
马股这轮反弹，真正撑指数的不是小票，也不是纯题材，而是银行股。7月17日，银行股继续走高，带动富时隆综指录得15个月以来最大单周涨幅。
Maybank涨至RM11.20，Public Bank也创下历史新高；整体来看，10只银行股里有8只上涨，金融服务指数升至近4个月高位。
第二季GDP初估增长5.8%，比市场预期更强，资金自然回到最能反映经济活动的板块。
银行收入来自贷款利息、企业融资、交易手续费和消费金融；如果经济比预期好，银行通常会先被重新定价。
这也解释为什么指数涨，但很多中小票下跌。
市场不是全面risk-on，而是从高波动科技和题材股，转向盈利稳定、派息清楚、估值更容易计算的蓝筹银行。
Public Bank重返强势，Maybank站稳RM11以上，CIMB也走高，说明资金正在买“确定性”。
短线看，这是外资回流和GDP数据带动；中期则要看贷款增长、净利息赚幅和坏账压力能不能继续稳住。
Forget Nvidia and SpaceX - These 5 Stocks Could Soar Next
Everyone is watching SpaceX.
But Wall Street’s top-rated analysts are pointing to 5 different stocks right now.
MarketBeat’s Top 5 Stocks to Buy Now report reveals the names getting some of the strongest analyst support before the broader market catches on.
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国外财经&趣事 NEWS
美股迈向23小时交易，亚洲投资者不用再等美国开盘。
美股23小时交易计划，可能会改变全球资金看美股的方式。
此前最大障碍之一，是连接各交易所的信息基础设施延长运行时间方案，如今已获美国监管部门批准。
这件事最直接的影响，是亚洲白天也能更方便交易美国股票。
过去亚洲投资者要等到晚上美股开盘，很多重大消息发生在亚洲时段时，只能通过期货、ADR、差价合约或盘前盘后交易反应。
23小时交易后，美国主要上市股票会更接近外汇和加密货币那种“几乎全天候”的市场结构。
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