26/8/2026
早安星期三☕，美股正在慢慢下跌。
FBM KLCI在8月24日收报1,736.33点，只跌0.15点或0.01%。
科技仍然是最大压力点。
MPI一天再跌RM1.70至RM41.50，UMS Integration跌35仙，Kelington及UWC各跌25仙。相反，Petronas Dagangan升38仙至RM20、MISC升35仙，KLK及Sarawak Plantation各升28仙；Plantation Index更逆市涨69.77点。这个结构很清楚：市场正在从远期增长故事，往能源、种植和有现金流支撑的实体资产轮动。
银行股则互相抵消。Maybank跌4仙，Public Bank与CIMB各升1仙；Tenaga跌10仙、IHH跌13仙。金融指数反而小幅上涨，因此大型金融股继续替KLCI吸收部分中小盘卖压。
与此同时，Bitcoin突破US$80,000，黄金仍接近三个月高位，Brent则因为美国对Iran的新制裁没有市场担心般严厉而回吐战争溢价。
资金并不是简单risk-on或risk-off，而是在重新配置：减少高估值股票，同时增加对美元贬值、财政风险及真实资产的保险。
今天的 Morning Coffee，我们会看：
PDD杀进大马市场
外资连3周撤离马股
市场经济 MARKETS
| ▼ | FBMKLCI | 1,736.33 | -0.01% |
| ▼ | KL TECHNOLOGY | 75.25 | -1.43% |
| ▲ | S&P 500 | 7,676.66 | +0.31% |
| ▲ | BITCOIN | $78,898.00 | +0.38% |
| ▼ | BRENT OIL | $89.10 | -3.33% |
| ▼ | GOLD | $4,634.86 | -0.36% |
市场概况：
马股方面，今日上涨股482支，下跌股则有714支。
马股科技指数出现大跌，持续下跌趋势。
大宗商品方面，黄金跌约0.36%，原油大跌3.33%。
RM3,100最低薪金
工会说是“生活工资”，制造业说会把整个薪资表一起推高
MTUC提出把全国最低薪金由目前RM1,700提高至RM3,100，理由是RM1,700已经无法覆盖食品、住房和交通成本，部分工作多年的员工仍停留在最低工资附近。
问题是，RM3,100意味着一次性上涨82.4%，因此FMM立即反对，称幅度脱离企业目前的生产率和承受能力。
制造业真正担心的并不只是最低薪员工多拿RM1,400。如果新人直接拿RM3,100，原本月薪RM3,200、RM3,500的technician、supervisor及熟练员工也必然要求重新调整，否则职位与经验差异几乎消失。
更特别的是，RM3,100已经非常接近2025年正式部门RM3,167的中位工资。
一次法定最低薪金检讨将在2027年2月，所以RM3,100目前只是MTUC建议，并非政府已经决定实施。
PDD杀入大马市场
RM15的东西卖RM2，本地商家面对的不只是“电商竞争”
Pinduoduo进入马来西亚后，把中国最激进的factory-to-consumer模式直接带进本地市场：大量无品牌服饰、配件和家庭用品从中国厂商直接寄到消费者手上，部分商品即使只有RM2左右也提供跨境配送。
对正在面对生活成本压力的消费者来说，吸引力非常直接——同一类本地售价RM15至RM50的商品，在中国平台可能只卖几令吉。
本地零售商真正害怕的是成本结构完全不同。
马来西亚商家要承担店租、仓库、本地员工、库存、税务和合规成本；Pinduoduo商家却可以从中国工厂直接出货。
因此MRCA等商家组织担心，中国国内过剩产能正在通过跨境电商转移到海外，以极低价格抢市场。
不过Pinduoduo并非无敌。
货物可能要等数周甚至一个月，本地Shopee、Lazada及实体零售最大的护城河仍然是速度、售后和即时库存。
政府已经对RM500以下跨境电商商品征收10% LVG税，并准备新的E-Commerce Bill。
外资连3周撤离马股
外资卖压还在延续。
截至8月21日的一周，外国机构从Bursa Malaysia净卖出RM549.1 million，连续第三周净流出，而且五个交易日全部是净卖方。
最明显的撤资来自金融股RM420.1 million、科技股RM161 million及消费股RM101.6 million；但资金并非全面撤走，utilities、运输物流和医疗反而合计吸引RM230.2 million净流入。
更关键的是，外资卖多少，本地机构几乎就接多少。
国内机构连续第四周净买，单周流入RM591.1 million，基本抵消外国资金流出；散户则净卖RM42 million。
这个结构解释了为什么KLCI仍能守在1,700点以上：外国基金正在削减高beta、科技和银行仓位，但EPF、PNB等本地长线资金提供了承接。
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新闻 NEWS
Brent跌破US$90附近
Zetrix AI季度净利RM269 million
Sime Darby Property季度盈利翻倍
SunCon订单簿冲上RM10.5 billion
Petronas Dagangan净利增46%
大马股市 UPs & DOWNs
🟢上涨股
SIME 突破两年新高，单日 +7.8%
SUNMED 业绩利好，单日+1.9%
🔴下跌股
KPJ 董事经理辞职，单日-10.3%
MPI 持续下跌，单日-3.9%
国外财经&趣事 NEWS
Bitcoin突破US$80,000
Bitcoin在8月25日突破US$80,000，一度触及US$81,237.94，创三个多月新高；单是8月份累计已经上涨28%，有望成为2024年11月以来最强单月表现。
过去一周涨势尤其猛烈，在Trump要求国会推动更明确的crypto监管框架后，Bitcoin再涨约16%。
但这轮上涨最大的宏观催化剂其实来自美国债市。
美国长期国债收益率此前急升后，财政部宣布扩大长期国债回购，希望改善市场流动性、压低长债压力。
这也是为什么Bitcoin和黄金最近可以一起上涨：一个是digital hard asset，一个是传统避险资产。
不过US$80,000之后波动风险也明显增加。部分分析师认为若趋势持续可挑战US$95,000–100,000，但这不是保证；任何美元突然反弹、债息重新失控或监管转向，都可能带来快速回撤。
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