28/7/2026
早安星期二☕，近期的股市也太疯狂。
上星期的油价涨幅，今天一日归零。
FBM KLCI 收在 1,701.02点，跌 0.79%。
30只成分股中有27只下跌，显示抛售并非集中于少数公司，而是银行、电讯、工业及科技权重股同步承压。
全场只有 339只股票上涨，723只下跌，543只平盘；成交量约30.4亿股，成交值RM2.31b。下跌股超过上涨股两倍，反映投资者选择先降低风险，而不是单纯进行板块轮动。
市场压力来自两项外部冲击。
美国宣布对约60个经济体征收10%至12.5%的新关税，马来西亚税率维持10%。
部分电气电子及AI相关产品获得豁免，减轻了出口股最坏情境，但政策仍加剧全球供应链和通胀不确定性。
Public Bank下跌6仙，Press Metal跌19仙，拖累指数；电讯与媒体指数跌1.65%，成为最弱板块。
MPI跌RM1.10、Nestlé跌58仙、Hong Leong Bank跌38仙。相对而言，资金流入种植、运输及REIT，种植指数逆市上涨0.66%，KLK升22仙。
FCPO收在约 RM4,710/吨，油价上涨提高棕油作为生物柴油原料的吸引力。
周末最大的正面消息，是马来西亚确定在10月2日至4日替代巴林，于雪邦举办F1 Gulf Air Bahrain Grand Prix。F1相隔九年回归，重新点燃航空、酒店、旅游、机场及消费主题。
今天的 Morning Coffee，我们会重点看：
油价突然大跌
NVIDIA担保OPENAI
市场经济 MARKETS
| ▲ | FBMKLCI | 1,713.09 | +0.71% |
| ▲ | KL TECHNOLOGY | 74.11 | +1.20% |
| ▼ | S&P 500 | 7,401.20 | -0.15% |
| ▼ | BITCOIN | $64,509.00 | -1.14% |
| ▼ | BRENT OIL | $86.39 | -10.92% |
| ▲ | GOLD | $4,073.26 | +0.96% |
市场概况：
全球市场在星期三都上涨，除了泰国，是唯一下跌的指数。
马股方面，今日上涨股339支，下跌股则有723支。
马股能源指数出现大跌，因为布朗特原油下跌大约13%，拖累指数下跌0.58%。
大宗商品方面，黄金涨约0.96%，原油大跌10.92%。
SNS签下RM12.2亿大单
单一合约相当全年营收36%
SNS Network Technology旗下子公司与一家新加坡数字娱乐公司签署 US$298.66m、约RM1.22b 的高性能AI服务器供应协议。
买方主要从事游戏软件及应用程序发行，但SNS没有披露客户名称、服务器数量、GPU型号或交付期限。
这笔订单规模显著。SNS截至2026年1月财年的收入约RM3.34b，因此新合约相当于过去一年收入的约 36.5%；与最新季度RM445m收入相比，合同价值更达到约2.7倍。
不过，RM1.22b是销售额，不是利润。
服务器采购属于资金密集、收入庞大但利润率通常较低的业务。
SNS最新季度录得RM445m收入，归属股东净利仅约RM2.7m，显示市场最终关注的不会只是订单金额，而是采购成本、产品组合和实际毛利率。
订单将分阶段交付及付款，SNS只能在服务器完成交付后确认相应收入。因此，盈利贡献可能横跨多个季度，并取决于制造商供货速度。
产品提供三年保修，但主要责任由制造商或其授权服务商承担，可降低SNS长期售后风险。
The AI IPO Rush Is Coming
OpenAI and Anthropic could bring a new wave of AI attention to the public markets. But investors don’t have to wait for the IPOs.
MarketBeat’s 7 AI Stocks to Buy Now report reveals 7 publicly traded companies positioned to benefit from the next phase of AI investment.
油价突然大跌
战争溢价迅速蒸发
Brent原油周一亚洲时段一度重挫约13%，随后跌幅收窄至约10.5%，报每桶US$88.54。不同交易平台因合约月份和报价时间不同，跌幅略有差异；Reuters稍早记录Brent下跌7.5%至US$89.42。
油价崩跌并非需求突然恶化，而是美国暂停空袭伊朗后，交易员迅速撤走此前加入油价的中东供应风险溢价。
伊朗表示，只要美国维持停火，德黑兰也愿意暂停攻击，市场因此押注外交谈判重启，霍尔木兹海峡的船运最终可能恢复。
过去一周，Brent因美伊交火、红海船运遇袭及霍尔木兹流量骤降而突破US$100。
停火消息出现后，基金获利了结、追涨仓位止损，加上亚洲早盘流动性偏低，令跌势被进一步放大。油价下跌也压低美债收益率并缓解通胀压力，对航空、运输及消费股有利，但对油气生产商和炼油企业构成压力。
不过，停火只是暂缓，并非正式和平协议。若霍尔木兹航运未恢复，或双方再次发动袭击，战争溢价仍可能迅速回到油价。
NVIDIA撑腰OPENAI
Nvidia拟担保US$2500亿，为OpenAI撑起超级数据中心
Nvidia据报正与OpenAI洽谈，为其数据中心融资提供约 US$250b担保。这不是Nvidia立即支付US$250b，而是利用自身信用为OpenAI的贷款提供财务后盾，让缺乏投资级信用评级的OpenAI能够取得更低融资成本。
有关谈判尚未完成，最终条款仍可能改变。
融资将支持美国俄亥俄州南部一座规划容量达10吉瓦的AI数据中心，整体项目规模可能超过US$500b，首阶段约800兆瓦预计2028年投入运作。
Nvidia据报也在研究另一项最高US$350b的芯片采购融资安排。
这项交易的商业逻辑十分直接：OpenAI是Nvidia最大客户之一，数据中心获融资后，大量资金最终可能用于购买Nvidia GPU。
风险也同样明显——芯片供应商同时为客户担保融资，形成资金、设备采购与收入互相循环的结构。
一旦OpenAI增长放缓或无法承担租赁费用，Nvidia可能面对信用损失，同时暴露AI资本开支是否可持续的问题。
新闻 NEWS
OIB跨界摩托车金融
PRG面对清盘申请
Focus Point获看高74%
银行股集体反弹
超级厄尔尼诺风险升温
大马股市 UPs & DOWNs
🟢上涨股
SNS 拿合约前大涨，单日 +8.7%
AAGB 油价大跌，利好航空股，单日+4.7%
🔴下跌股
HENGYUAN 油价大跌，恐影响未来盈利，单日-11.0%
VS 短期反弹后下跌，单日-6.1%
国外财经&趣事 NEWS
SHEIN IPO估值恐大跌
希音2026年首季录得US$99m净亏损，去年同期净赚US$395m。收入仅增长1.1%至US$9.05b，营业利润下降26%，利润率由3.9%降至2.9%。
亏损主要来自US$328m优先股公允价值调整，属于上市前资本结构重估，并非实际现金流出。但即使剔除这项一次性费用，核心业务也明显放缓。
美国取消US$800以下进口包裹免税待遇后，希音从中国直邮的成本优势被削弱，首季美国收入下降14.3%。公司可能需要涨价、增加本地仓储及重组供应链，进一步压缩利润。
欧洲也正加强低价包裹收费、产品安全及平台监管，而欧洲约占希音三分之一收入。
希音2025年收入增长8%至US$41.85b，但净利下跌38.7%至US$2.06b，净利率由8.7%降至4.9%。
估值已从2022年的US$100b，降至市场目前讨论的US$30b至US$50b。公司据报最快8月赴港上市，计划筹资US$2b至US$3b，但最终规模及定价仍未确定。
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